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          2019-04-15 15:00 股吧

            1.公司簡介

            四川天味食品集團股份有限公司位一直致力于川味復合調味料的研發、生產和銷售,現已自主研發出“大紅袍”、“好人家”、“天車”“有點火”四大系列暢銷全國並遠銷海外的產品。其中,“大紅袍”、“好人家”牌川味復合調味料獲“四川名牌產品”稱號;“天車”商標被中華人民共和國商務部認定為“中華老字號”。目前公司已在全國31個省市自治區建立了完善的銷售網絡,並在重要區域設置了辦事處。隨著銷售網絡全球化戰略的實施,產品已遠銷美國、英國、加拿大、澳大利亞等國家。

            2.行業信息、競爭格局

            根據國家統計局數據,2012-2016年調味品、發酵制品制造行業銷售收入年復合增長率達到9.94%,2016年我國調味品、發酵制品制造行業累計實現產品銷售收入3,064.10億元,同比增長6.76%。

            我國川味復合調味料行業屬于完全競爭的市。 幸搗 咕哂ldquo;小產品、大市場”的特征,業內生產企業眾多,企業整體加工規模較。 的詿笮推笠到仙,中小型企業數量眾多。但近年來隨著《中華人民共和國食品衛生法》、《中華人民共和國農產品質量安全法》、《中華人民共和國食品安全法》等相關法律法規相繼出台,以及川菜在全國範圍內傳播、調味品流通渠道不斷完善以及部分優勢企業采用新技術新工藝等因素,川味復合調味料行業發展並已形成了若干全國性品牌為主導、部分區域品牌作為補充的市場競爭格局,行業集中度逐漸提高。

            根據中國調味品協會每年發布的《中國調味品品牌企業100強年度數據統計匯總分析》,2015年、2016年和2017年百強企業火鍋調料產量排名中公司分別位列第2名、第2名和第3名;2015年、2016年和2017年百強企業復合調味料產量排名中公司分別位列第8名、第6名和第5名,排名在公司前面的企業均非以生產川味復合調料為主,公司在川味復合調味料行業處領先地位。公司主要競爭對手有頤海國際控股有限公司、重慶紅九九食品有限公司、重慶周君記火鍋食品有限公司、重慶德莊農產品開發有限公司等。

            3.公司信息、核心競爭力

            公司產品包括火鍋底料、川菜調料、香腸臘肉調料、香辣醬等9大類100多個品種(不包含定制餐調產品),主要用于家庭、餐飲的烹調,滿足消費者對烹調風味多樣性和便捷性的追求;同時公司充分利用自身研發優勢為國內連鎖餐飲企業提供定制餐調產品,滿足連鎖餐飲客戶對產品標準化、食品安全性及口味穩定性的需求。

            競爭力

            公司先後榮獲“農業產業化國家重點龍頭企業”、“四川省企業技術中心”等40多項榮譽稱號,是中國調味品協會理事單位,是火鍋底料、辣椒醬國家標準及食品安全地方標準火鍋底料、食品安全地方標準半固態復合調味料等地方標準的起草單位之一。公司擁有的“大紅袍”、 “好人家”商標被認定為“中國馳名商標”, “大紅袍”、 “好人家”牌川味復合調味料被認定為“四川名牌產品”稱號,“天車”商標被商務部認定為“中華老字號”。

            公司建立了覆蓋全國的市場營銷體系,形成了以經銷商為主,定制餐調、電商、直營商超為輔的營銷架構。2018年度公司合作的經銷商809家,覆蓋全國31個省、自治區及直轄市,銷售網絡覆蓋約30.8萬個零售終端、5.86萬個商超賣場和4.1萬家餐飲連鎖單店。同時,本公司產品已連續12年出口到美國、澳大利亞、加拿大、日本、比利時等國家。

            4.財務狀況

            15-18年,公司營收依次錄得8.69億、9.84億、10.66億和14.12億,分別同比增長-2.96%、13.27%、8.33%和32.56%。扣非淨利潤依次錄得1.19億、1.68億、1.86億和2.42億,分別同比增長-10.83%、40.40%、10.90%和29.99%。近幾年毛利率在40%左右。

            費用方面。銷售費用18年1.83億,報告期復合增速約12%;管理費用0.56億,小幅下滑;財務費用-0.02億,基數並不大。

            ROE方面。15-18年依次錄得20.10%、23.81%、18.60%和25.89%。趨勢主要受淨利率影響較大。

            資產方面。18年應收賬款、應收票據合計0.05億,基數較小;存貨5.03億,報告期復合增速約15%。負債方面。應付賬款、應付票據合計0.82億,報告期基本保持平穩。公司現金流還可以。

            截止2018年12月末,公司賬面貨幣資金3.55億,無任何借款。

            5.募投項目

            公司擬募集資金總計5.30億。分別用于園生產基地改擴建建設項目3.30億、雙流生產基地改擴建建設項目0.72億、營銷服務體系和信息化綜合配套建設項目1.28億。

            6.風險點

            此時距離天味食品2012年首次嘗試登陸A股已經過去7年時間,可見天味食品的上市之路走的並不平坦。從招股書來看,天味食品存在的風險除了食品質量安全風險外,還存在主要原材料價格波動風險。業內分析指出,其一直依賴經銷商模式,雖然毛利率高于同行,但是淨利潤或出現下滑的可能。

            發審委提出的相關問詢是源于此前2015年天味食品原供應商金安食品開發有限責任公司(下稱“金安食品”)涉嫌生產的“毒牛油案”,這一事件也被認為是當年公司臨上會前夕遭取消審核的最大原因。

            當時,金安食品因使用有毒、有害的非食品原料大量生產有毒、有害牛油脂,並通過銷售給包括天味食品前身的四川成都天味股份有限公司等企業的方式流入市。 釤 妒稱飛返陌踩 員甘芄刈。

            有數據顯示,2012年,天味食品曾向金安食品采購牛油3560.26噸,涉及金額3470.27萬元;2013年1-5月,再采購牛油1250.28萬噸,涉及金額1136.46萬元。此後,天味食品終止向金安食品采購食用牛油。

            值得注意的是,在“毒牛油案”發生後,天味食品曾公開對外表示,公司向金安食品采購的牛油符合相應國家檢測標準,並不存在質量與安全問題。

            7.結論

            一家略有瑕疵的調味品公司,比上不足比下有余(頤海國際是當之無愧的老大)。建議一般關注即可。

            免責申明︰以上內容僅供參考,不作為買賣依據,據此操作,盈虧自負!

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