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          2019-04-15 16:55 老錢莊財經

            2019年4月16日周二黑馬個股推薦 明日最具爆發力六大牛股一覽 小編和你一起了解

            南方財富網訊,4月16日有哪些股票最具爆發力?周二最具爆發力六大牛股名單一覽。

           

            皖通高速(行情 研報)(600012)主業擴建再投資,長期增長潛力足

            安徽省唯一的公路類上市公路,首次覆蓋“增持”評級

            公司專注于收費公路運營業務, 核心路產合寧高速正在進行改擴建, 投資概算約 64 億元, 約佔 2018 年總資產 43%。 該項目完工後, 車流量有望大幅增長,收費期限有望延長, 有力支撐主業發展。 因施工限速和線路導改,短期業績稍顯平淡,利好兌現仍需一定時間。 我們預計 2019-2021 年 EPS為 0.69/0.74/0.80 元。 首次覆蓋給予“增持”評級, 目標價 8.42-8.67 元。

            聚焦收費公路主業,資產結構清晰

            公司主營收費公路的經營管理業務,控股 8 個收費公路項目,運營公路里程 557 公里,代管 711 公里,合計佔安徽省總里程的 20%。公司資產結構清晰、收費期限梯隊合理。除寧宣杭公路外,運營項目的平均剩余收費期限約 11 年(基期為 2018 年末),到期時間集中在 2026-2032 年。我們認為,主業未來增長點在于︰ 1)隨著寧宣杭公路江甦段和浙江段逐步通車,公司運營的安徽段斷頭路打通,車流量有望大幅增長; 2)隨著合寧高速 4改 8 車道擴建完工通車,施工負面影響消除, 車流量有望大幅提升。

            合寧高速“四改八”擴建,公路再投資進行時

            收費公路項目終有到期日,企業可持續發展來自于項目的擴展。項目擴展的方式主要包括建造新路、擴建核心路產、向母公司或者外部收購路產。在擴建方面,公司核心路產合寧高速 4 改 8 車道擴建已于 2016 啟動,預計在 2019 年底完工。 根據收費公路管理條例修訂征求意見稿( 2018 年),實施收費高速公路改擴建工程,增加高速公路車道數量,可重新核定經營期限。合寧高速收費期限有望延長,鞏固公司主業基礎。

            短期業績稍顯平淡,利好兌現仍需時間

            展望 2019 年,我們預計公司盈利同比增長 2.40%,主要考慮︰ 1)合寧高速改擴建項目預計在 2019 年四季度通車,施工工程對 2019 年車流量仍有拖累; 2)其他公路項目車流量保持自然增長,寧宣杭公司持續減虧; 3)由于迎接 2020 年公路國檢的需要,養護成本略有上升。展望 2020 年,合寧高速擴建工程結束,施工的負面影響解除,車流量有望大幅增長。隨著資本開支結束,公司現金流逐步好轉,利潤分配比例也有望提升。

            首次覆蓋“增持”評級, 目標價 8.42-8.67 元

            我們預測公司 2019/20/21 年歸母淨利為 11.50/12.28/13.32 億元,對應市盈率 10.33/9.67/8.91 倍(收盤價 2019/4/12)。考慮資本開支及債務到期節奏,我們預計公司 2019/20/21 年度股息率為 3.58%/ 3.82%/ 4.14%( 假設分紅率與 2018 年度持平,收盤價 2019/4/12)。 我們測算公司的目標價區間為 8.42-8.67 元,基于︰ 1) DCF︰基于 WACC=7.70%及保守假設合寧高速收費期未延長,測算每股價值 8.42 元;2)PE︰基于行業估值中樞 12.5x2019PE,測算每股價值為 8.67 元。 首次覆蓋給予“增持”評級。

            風險提示︰ 安徽省經濟增速放緩、車流量增速低于預期、 寧宣杭公路核定正式收費期低于預期、合寧高速改擴建重新核定收費期低于預期。(華泰證券(行情 研報) 沈曉峰,林霞穎)   南方財富網微信號︰南方財富網